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[讨论] [每日一帖] NO14 环球晶圆6.83亿美元收了SEMI !

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    [LV.7]常住居民III

    发表于 2016-8-24 05:54:36 |显示全部楼层

    环球晶圆透过其子公司将以每股支付12 美元,总计6.83亿美元收购包括 SEMI 现有净债务与所有在外流通普通股股权。预计最快在 2016 年年底完成收购之后,环球晶圆将一跃成为台湾地区最大,全球第三大晶圆制造商。

    第三季为传统旺季,随主要晶圆代工客户产能利用率提升,晶圆出货将持续成长,法人预估Q3环球晶圆营收新台币43.5亿元,季增11.5%。法人预估环球晶圆2016年营收新台币160.9亿元,年增5.1%。在毛利率表现上,今年毛利率仍为26%,但明年合并SEMI之后,整顿期间的毛利率恐受拖累降到17%左右;至于营业利益则因并购产生的费用,明年的营益表现恐要保守以待。

    环球晶圆董事长徐秀兰指出,这次针对 SEMI 的收购案,由于两家公司的客户、产品、产能重迭性低,加上两家公司总计有 998 项相关晶圆制造上的专利,而且 SEMI 这家超过半世纪以来的公司,还有 SOI (绝缘层上覆硅)晶圆、 12 寸磊晶、以及低缺陷长晶技术等 3 项环球晶圆所没有的专利技术。因此,两家公合并后,可结合环球晶圆运营模式与市场优势,增加其产品竞争力与客户需求的多元性。

    环球晶圆董事长徐秀兰

    徐秀兰进一步指出,未来环球晶圆加上 SEMI 的月产能,12 寸晶圆将达到 75 万片、8 寸晶圆为 100 万片、6 寸及其以下尺吋晶圆将达到 83 万片的规模,总月产能将占全球市占 17% 的比率。不过,由于 SEMI 的净负债比约在 55% ,产品毛利率也仅有环球晶圆三分之一左右的程度,所以未来在环球晶圆正式收购完成之后,包括在生产成本或其他成本的管控上,都还有调整的空间。

    徐秀兰坦承,合并后的第一年,调整的工作将会非常辛苦。因此,环球晶圆在短期内将不会再有其他的购并动作,而是全力将 SEMI 调整到成为一个健康的公司。而本次环球晶圆以每股 12 美元,总价 6.83 亿元的金额收购 SEMI ,其价格较公告前 30 个交易日的平均收盘价,溢价 78.6% 。而较前一个交易日的收盘价,溢价 44.9% 。

    未来,环球晶圆的收购资金来源,将除了本身的自有资金之外,另一部分将来自于银行联贷的资金。而该收购案,预计 SEMI 于 2 个月之内召开临时股东会表决。若获得 75% 的股东赞成,则再将交付台湾地区投审会、美国投审会、以及美国、奥地利、德国等地区国家的反垄断监管单位审核,预计最快在 2016 年底前完成收购动作。

    不过,由于环球晶圆上次在与丹麦 Topsil Semiconductor Materials 的半导体事业群达成购并协议之后,随即出现中国大陆竞争对手也加入「抢亲」行列的动作,使得环球晶圆几经波折,最后才将 Topsil 迎娶入门。因此,被问到本次是否会发生同样的情况时,徐秀兰指出,SEMI 在市场中的确是一个非常好的标的。所以,从现在开始到 SEMI 举行股东会同意此案前,是否会生同样的情况还犹未可知。不过,在环球晶圆方面,将会密切观察此事发展。

    SunEdison具有环球晶圆缺乏的12寸磊芯片产能以及SOI技术专利,合并后环球晶圆的产品线将更加齐全,且双方客户重叠度低,整合后可望打入韩国市场以及美国新客户,在采购成本及议价能力均将有所改善,长期来看整并的综效将逐渐展现。但SunEdison目前仍为亏损公司,预期需要约1~2年时间调整公司营运体质,2017年营收虽可因并购而扩张到新台币400亿元以上,但获利部分则将受到SunEdison的拖累。


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