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东芝崩塌实录:百年基业毁于核电梦,前途茫茫
2017年11月21日 作者: 暂无评论 586+ 0

上周二,海信集团旗下上市公司海信电器股份有限公司与东芝株式会社在东京联合宣布:海信将收购东芝映像解决方案公司(Toshiba Visual Solutions Corporation)95% 的股权。本次股权转让金额暂计为 129 亿日元,交易完成后,海信电器将享有东芝电视产品、品牌、运营服务等一揽子业务,并拥有东芝电视全球 40 年品牌授权。

然而这并非东芝的第一次“瘦身续血”。

2016 年 3 月,东芝以 537 亿日元将家电业务80.1%的股权转让给美的;今年 9 月,东芝同意将储存芯片业务出售给贝恩资本牵头的财团,作价 2 万亿日元。

创立至今 143 年的东芝,曾研发出了日本第一台国产冰箱、洗衣机、微波炉等家电产品,在日本制造业有举足轻重的位置。而这一切,要从十一年前说起。

押宝核电
2006 年 2 月 6 日,东芝公司与英国核燃料公司(BNFL)达成协议,决定以 54 亿美元(当时汇率 6216 亿日元)收购 BNFL 所属的核电设备企业美国西屋公司。然而这笔交易的初始报价仅为 18 亿美元。东芝在第二轮公开竞标里以 2700 亿日元投中,原本应该就此结束。但此前拒绝与东芝共同收购西屋电气的三菱重工随后表示希望参与第三轮公开竞标,第二轮公开竞标里失败的日立也表示将在第三轮中加大投入。

值得注意的是,在第二轮竞标中,东芝分别以独立公司和 GE 联合体成员的双重身份亮相,而日本丸红株式会社则允诺在东芝拿下 51% 股权后愿意注资取得另外 16% 股权。

受到三菱和日立的消息影响,东芝加大了对西屋收购的决心。第三轮竞价中,GE 与东芝联合体开价 35 亿美元,而东芝一家则报价 41.5 亿美元,待丸红宣布退出后更大包大揽直接标价 54 亿美元。

最终东芝主导的核电收购案,以高了将近三倍的价格结果画上句号。

其实,这笔“冤大头”交易的背后,有着三个请君入瓮的条件。

一、核电的未来前景。2003 年后,中国数个即将上马的核电项目为给西屋带来了市场。2005 年起,中国的核电政策由“适度发展”变为“积极发展”,核电在国内迎来了一个春天。

二、西屋的技术实力。在当时欧美为主导的世界核电格局中,西屋电气是可与通用电气比肩的美国两大核电集团之一。西屋鼓吹的 AP1000 第三代压水堆技术更是受到中国市场的重视,而当时日本企业仅有上一代的沸水堆技术。

三、日本政府支持。日本政府在当时采取了能源调整战略,扩张石油和替代能源自主开采权、积极主张地区能源合作主导权。而东芝拿下西屋后,日立与GE、三菱与法国阿海珐公司也已构成联盟体,也开始加大核电领域的布局。政府鼓励、企业积极,野心皆知。

然而,天价收购案只是东芝溃败的开始。

两次重挫Toshiba
2005 年 6 月上任的西田厚聪社长是一位大胆推进并购重组的领导者,在他的带领下,东芝 PC 业务起死回升,扭亏为盈。除了西屋电气的收购案外,还主导了 2008 年 2 月,8.35 亿美元索尼半导体生产线等一系列半导体业务的巨额投资。在他的带领下,东芝的营收在从西田上任时的 5.8362 万亿提升至2008年的 7.778 万亿日元,激增了 3 成。然而好景不长,2008 年世界范围内爆发的金融危机,重创了全球半导体市场,东芝也难免牵连。

日本内阁府于 2009 年 2 月 16 日发布的 2008 年第四季度 GDP 速报显示,该季度日本 GDP 环比下降 3.3%,同比下降 12.7%。

2008 年,日本电子产业全线崩盘。索尼迎来 14 年内最严重 989 亿日元亏损;松下亏损 3790 亿日元;NEC 亏损超过 2900 亿日元;日立更是巨亏 7873 亿日元;夏普亏损 1258 亿日元……而东芝也亏损了 3435 亿日元,成为截止当时历史上最差的“成绩单”。

随后 2009 年 5 月,西天厚聪将社长职位拱手让给了当时核电事业部的负责人佐佐木则夫。

佐佐木是技术人员出身,从入职东芝以来,一直专注于核电领域。当年并购美国西屋电气时,佐佐木和当时的西田社长一同进行了并购的交涉。在09年的交接仪式上,西田高度评价佐佐木是“让东芝的核电业务步入全球化轨道的功臣”,并称其为“自己的左膀右臂”。

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